Экономика доверия привлекает корпоративные инвестиции

newsletter 07/06/2018

Петербургский международный экономический форум 2018 года показал, что Россия — территория возможностей. Посетившие его более 17 тысяч участников из 143 стран тому подтверждение. На Форуме подписали 593 соглашения на сумму более 2,6 трлн рублей.

Среди наиболее крупных итогов ПМЭФ-2018: договоренность о строительстве в городе Усть-Луге Ленинградской области завода по переработке природного газа в метанол стоимостью 1,5 млрд USD, контракты на поставку топлива общей стоимостью 2,1 млрд USD, соглашения об открытии кредитных линий объемом 807 млн EUR консорциумом из пяти европейских банков, формирование синдицированного кредита до 278 млрд рублей для проекта строительства железнодорожной магистрали Белкомур. Сторонами соглашений выступали компании из Германии, Японии, Монголии, других стран Европы и Шанхайской организации сотрудничества.

Прошедший в мае в Санкт-Петербурге ПМЭФ-2018 состоялся под лозунгом «Создавая экономику доверия». Доверие — важнейший актив в мире бизнеса. В период медийных войн и санкций соблюдать договоренности и строить прогнозы сложнее. Форум подтвердил, насколько важно в условиях глобальной экономики формировать и завоевывать доверие в отношениях с иностранными бизнес-партнерами. Доверие создает благоприятную почву для корпоративного инвестирования.

Несмотря на санкционное давление и политическую турбулентность вокруг России, транснациональные компании укрепились на российском рынке. За исключением единичных случаев, они продолжают успешно развивать бизнес путем открытия дочерних фирм или входя в капитал отечественных компаний. Нередки случаи, когда конечный бенефициар иностранного акционера имеет российское происхождение, но это в очередной раз подтверждает тезис о том, что Россия интегрирована в глобальную экономику, стала ее неотъемлемой частью.

Основной поток инвестиций в корпоративный сектор имеет западное происхождение

Среди крупных российских компаний с доходом более 2 млрд рублей насчитывается около 1,5 тысяч организаций реального сектора, контролирующая доля в капитале которых принадлежит иностранному юридическому лицу (см. рисунок 1). Суммарный оборот таких организаций достигает 21,5 трлн рублей. Для сравнения: ВВП России в 2017 году составил 92 трлн рублей.

Треть компаний из этого списка принадлежит инвесторам из Республики Кипр. В большинстве случаев это означает, что конечными бенефициарами являются российские граждане. Показательно присутствие Германии и Франции в первой десятке инвесторов в российский капитал. В деловых кругах именно этих стран все чаще слышны заявления о бессмысленности санкций и необходимости их отмены.

Примечателен факт, что при хороших политических отношениях России с азиатским регионом, Китай и Индия, входящие в число крупнейших экономик мира, весьма осторожно инвестируют в российский корпоративный сектор. Всего 16 компаний из 1,5 тысяч крупнейших российских организаций с иностранным капиталом принадлежат китайскому бизнесу, почти в 10 раз меньше в сравнении с Германией и лишь 1 фирма имеет индийские корни. В таких условиях судить о развороте в сторону Азии преждевременно, связь с Европой остается определяющей и приоритетной.

Рисунок 1. Количество российских компаний с оборотом более 2 млрд руб., контролируемых иностранными акционерами, страна происхождения инвестиций Рисунок 1. Количество российских компаний с оборотом более 2 млрд руб., контролируемых иностранными акционерами, страна происхождения инвестиций

Ведущие транснациональные корпорации продолжают получать значительный доход от присутствия на российском рынке

В таблице 1 представлен Топ-10 крупнейших компаний, открытых в России иностранными корпорациями. Лидером, показавшим максимальную выручку, является дочка французского продовольственного ритейлера ООО Ашан. Доля в операционном доходе материнской компании AUCHAN HOLDING от российского присутствия достигает почти 10%. Вторая по выручке ООО ТОЙОТА МОТОР приносит в доход группы 1,8%. Доля ООО ДЖ.Т.И. Россия в операционном доходе группы составляет 24,5%.

Спектр интересов иностранных корпоративных инвестиций очень широк: розница, пищевая и табачная промышленность, машиностроение.

Таблица 1. Крупнейшие компании, открытые в России иностранными корпорациями
Место Компания
Выручка за 2016 г.
Отрасль
Основной учредитель
Доля владения
Страна по основному учредителю Головная компания группы
Страна регистрации
Операционный доход за 2016 г.
Доля российской компании в общем операционном доходе
1 АШАН, ООО
$5,5 млрд
Ритейл
99%
SOGEPAR S.A.
Франция AUCHAN HOLDING
Франция
$55,7 млрд
9,9%
2 ТОЙОТА МОТОР, ООО
$4,6 млрд
Машиностроение
100%
TOYOTA MOTOR EUROPE
Бельгия TOYOTA MOTOR CORPORATION
Япония
$252,2 млрд
1,8%
3 ДЖ.Т.И. РОССИЯ, ООО
$4,5 млрд
Табачная промышленность
100%
JT International Germany GmbH
Германия JAPAN TOBACCO INC
Япония
$18,4 млрд
24,5%
4 ФИЛИП МОРРИС СЭЙЛЗ ЭНД МАРКЕТИНГ, ООО
$4,4 млрд
Табачная промышленность
99%
Philip Morris GmbH
Германия PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC.
США
$26,7 млрд
16,5%
5 МЕТРО КЭШ ЭНД КЕРРИ, ООО
$4,4 млрд
Ритейл
54,45%
Metro Cash & Carry INTERNATIONAL HOLDING B. V.
Нидерланды METRO AG
Германия
$42,3 млрд
10,4%
6 ФОЛЬКСВАГЕН ГРУП РУС, ООО
$3,2 млрд
Машиностроение
55,14%
VOLKSWAGEN FINANCE LUXEMBOURG S.A.
Люксембург VOLKSWAGEN AG
Германия
$237,6 млрд
1,3%
7 ЛЕРУА МЕРЛЕН ВОСТОК, ООО
$3,1 млрд
Ритейл
99,99%
Bricolage Investissement France
Франция GROUPE ADEO
Франция
$17,5 млрд
17,7%
8 АО МЕЖДУНАРОДНЫЕ УСЛУГИ ПО МАРКЕТИНГУ ТАБАКА, НАО
$3,0 млрд
Табачная промышленность
89,3%
BRITISH AMERICAN TOBACCO COMPANY LIMITED
Нидерланды BRITISH AMERICAN TOBACCO P.L.C.
Великобритания
$27,6 млрд
10,9%
9 АО МЕРСЕДЕС-БЕНЦ РУС, НАО
$2,8 млрд
Машиностроение
100%
Daimler AG
Германия DAIMLER AG
Германия
$164 млрд
1,7%
10 НЕСТЛЕ РОССИЯ, ООО
$2,3 млрд
Пищевая промышленность
84,08%
NESTLE S.A.
Швейцария NESTLE S.A.
Швейцария
$88,8 млрд
2,6%

Ряд крупнейших российских компаний принадлежат иностранным юридическим лицам

В таблице 2 перечислены крупнейшие российские компании, принадлежащее иностранному владельцу. Среди них можно отметить такие известные предприятия, как Магнитогорский и Новолипецкий металлургические комбинаты, ВымпелКом, Русал, АвтоВАЗ. Практика привлечения иностранных акционеров подтверждает, что Россия — страна с открытой экономикой, в том числе, для возможности перевода бизнеса в другую юрисдикцию.

Таблица 2. Крупнейшие российские компании, принадлежащие иностранным владельцам
Место Компания
Выручка за 2016 г.
Отрасль
Основной учредитель
Доля владения
Страна по основному учредителю
1 ТОРГОВАЯ КОМПАНИЯ МЕГАПОЛИС, НАО
624,1 млрд руб.
Продуктовая дистрибуция
Частная компания с ограниченной ответственностью Мегаполис Дистрибьюшен Б.В.
99,99%
Нидерланды
2 МАГНИТОГОРСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ, ПАО
339,1 млрд руб.
Металлургия
Mintha Holding Limited
84,26%
Кипр
3 НОВОЛИПЕЦКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ, ПАО
335,2 млрд руб.
Металлургия
ФЛЕТЧЕР ГРУП ХОЛДИНГЗ ЛИМИТЕД
84,03%
Кипр
4 ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ (Билайн), ПАО
272,4 млрд руб.
Связь, ИТ
VEON Holdings B.V.
99,99%
Нидерланды
5 РУССКИЙ АЛЮМИНИЙ (Русал), НАО
233,9 млрд руб.
Металлургия
ЮНАЙТЕД КОМПАНИ РУСАЛ АЛЮМИНИУМ ЛИМИТЕД
100%
Кипр
6 АВТОВАЗ, ПАО
190,0 млрд руб.
Машиностроение
ALLIANCE ROSTEC AUTO B.V.
64,6%
Нидерланды
7 О`КЕЙ, ООО
180,6 млрд руб.
Ритейл
АО О'КЕЙ ГРУПП
99,3%
Люксембург
8 СНС-ХОЛДИНГ, ООО
149,3 млрд руб.
Табачная дистрибуция
GK SNS LIMITED
100%
Кипр
9 РУСЭНЕРГОСБЫТ, ООО
148,5 млрд руб.
Поставки электроэнергии
КОМПАНИЯ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ "РЭСЭНЕРГО ИНВЕСТМЕНТС ЛТД"
50,5%
Кипр
10 АНТИПИНСКИЙ НЕФТЕПЕРЕРАБАТЫВАЮЩИЙ ЗАВОД, НАО
146,7 млрд руб.
Производство нефтепродуктов
Vikay Industrial Limited
79,99%
Кипр