Локомотивы российской экономики
newsletter 02/12/2016
В любом государстве с высоким уровнем ВВП существуют компании, узнаваемые во многих странах мира. Их деятельность распространяется далеко за пределы национальных границ, а стоимость бренда, подчас, превышает цену реальных активов. Такие корпорации задают тон мировой экономике, являются крупнейшими инвесторами и работодателями, а также источником инноваций в глобальном масштабе. Они поставляют товары/услуги, без которых сложно представить современное домохозяйство. Toyota, Samsung, Siemens, Apple, Michelin, Exxon Mobil – наверное, каждый назовет специализацию и территорию происхождения перечисленных здесь холдингов.
Россия не является исключением - российские компании присутствуют на международных рынках, их продукция востребована, а бренды узнаваемы. В большой степени это относится к компаниям топливно-энергетического комплекса (ТЭК). Существует мнение о сырьевой структуре экономики России, которая ограничивает возможности по формированию высокого уровня добавленной стоимости. Однако, с другой стороны, российская экономика располагает естественным конкурентным преимуществом - ведь на сегодняшний день без углеводородов не обходится ни промышленность, ни сельское хозяйство, а жизнь городов без данных ресурсов станет весьма проблематичной. Несмотря на активный поиск новых источников энергии зарубежными исследователями и на инвестиции в развитие альтернативной энергетики, Газпром и другие ведущие компании ТЭКа остаются ключевыми игроками на данном рынке.
Крупнейшие компании России по годовой выручке
Как показал анализ крупнейших компаний России по обороту (Топ-100), за исключением предприятий ТЭКа, аккумулирующих 58,4% совокупной годовой выручки (2015 г.), весьма значительную долю занимают организации торговли (14,1%), металлургии (6,2%), транспорта (5,6%), электроэнергетики (4,1%), химии и нефтехимии (3,6%), связи (3,6%) и др.
Эти цифры говорят сами за себя: на текущий момент отечественная экономика вполне диверсифицирована (см. рисунок 1).

Таблица лидеров по результатам 2015 г. в сравнении с 2014 г. существенно не изменилась: семь из десяти фирм, входящих в список Топ-10 крупнейших компаний России по годовой выручке, являются предприятиями ТЭКа. Причем Газпром вернул себе первую строчку в этом рейтинге, опередив своего конкурента НК Роснефть. Оборот газовой корпорации составил 4 334,3 млрд руб., что по среднегодовому курсу рубля к доллару эквивалентно 70,7 млрд. долларов США Для примера, самая большая компания мира по годовой выручке - американская розничная сесть Walmart - имеет годовой оборот 482,1 млрд. долларов США.
Наибольший прирост выручки продемонстрировали представители ритейла – Тандер (сеть Магнит) и ТД Перекресток (см. таблицу 1).
№ | Компания | Годовая выручка в 2015 г.,млрд руб. | Прирост (снижение) выручки к 2014 г., % | Отрасль |
1 | ПАО ГАЗПРОМ | 4 334,3 | 8,6 | ТЭК |
2 | ПАО НК РОСНЕФТЬ | 3 831,1 | -10,9 | ТЭК |
3 | ПАО РЖД | 1 510,8 | 7,8 | Транспорт |
4 | ПАО ГАЗПРОМ НЕФТЬ | 1 273,0 | 1,9 | ТЭК |
5 | НАО ТАНДЕР (Магнит) | 1 032,0 | 24,3 | Торговля |
6 | ПАО СУРГУТНЕФТЕГАЗ | 978,2 | 13,4 | ТЭК |
7 | ООО ГАЗПРОМ МЕЖРЕГИОНГАЗ | 853,5 | -4,8 | ТЭК |
8 | ПАО ТРАНСНЕФТЬ | 756,9 | 5,5 | ТЭК |
9 | НАО ТОРГОВЫЙ ДОМ ПЕРЕКРЕСТОК | 726,4 | 24,6 | Торговля |
10 | ООО ЛУКОЙЛ-ЗАПАДНАЯ СИБИРЬ | 695,8 | 11,0 | ТЭК |
Крупнейшие компании России по величине чистой прибыли
Еще один индикатор, по которому можно судить о лидерах российской экономики – сумма чистой прибыли.
Самым успешным бизнесом в стране по масштабу прибыли также является ТЭК: здесь формируется более 71% совокупной чистой прибыли Топ-100 крупнейших организаций в РФ (см. рисунок 2). На втором месте - отрасль черной и цветной металлургии (8,9% совокупной чистой прибыли), на третьем - химии и нефтехимии (4,8%).
Помимо традиционных отраслей, в Топ-100 попала фирма ИТ-индустрии – Яндекс, активно продвигающая свои услуги не только в РФ, но и в государствах СНГ, Турции, Франции.

Самый большой прирост прибыли за 2015 финансовый год - на 329% (почти в 4 раза) обеспечил крупнейший в мире производитель никеля – ГМК Норильский никель.
По итогам 2015-го года наибольшую чистую прибыль зафиксировала компания Сургутнефтегаз (751,4 млрд руб.), что почти в два раза превышает прибыль Газпрома (403,5 млрд руб.) (см. таблицу 2).
№ | Компания | Размер чистой прибыли в 2015 г.,млрд руб. | Прирост (снижение) чистой прибыли к 2014 г., % | Отрасль |
1 | ПАО СУРГУТНЕФТЕГАЗ | 751,4 | -15,7 | ТЭК |
2 | ПАО ГАЗПРОМ | 403,5 | 113,5 | ТЭК |
3 | ПАО НК ЛУКОЙЛ | 302,3 | -18,7 | ТЭК |
4 | ПАО НК РОСНЕФТЬ | 239,4 | -52,2 | ТЭК |
5 | НАО РОСНЕФТЕГАЗ | 149,4 | -18,8 | ТЭК |
6 | ПАО ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ | 146,2 | 329,3 | Металлургия |
7 | ПАО ОРЕНБУРГНЕФТЬ | 98,7 | -3,2 | ТЭК |
8 | ООО ЛУКОЙЛ-ЗАПАДНАЯ СИБИРЬ | 97,0 | 15,6 | ТЭК |
9 | ПАО ТАТНЕФТЬ ИМЕНИ В.Д. ШАШИНА | 85,0 | 3,6 | ТЭК |
10 | ПАО НОВАТЭК | 84,1 | 101,4 | ТЭК |
Помимо ключевых показателей деятельности, представляется интересным упомянуть о самых дорогих компаниях России по стоимости совокупных активов и текущей рыночной капитализации.
Крупнейшие компании России по стоимости активов
Газпром возглавляет рейтинг самых дорогих организаций по стоимости активов: в 2015 г. они оценивались в сумму равную почти 13 трлн руб. На втором месте находится НК Роснефть (9,4 трлн руб.), на третьем – РЖД (5,1 трлн руб.). Если сложить активы участников Топ-10, то их размер превысит 42 трлн руб., а это ни много ни мало - половина российского ВВП.
Большинством предприятий из этого списка владеет (имеет контрольный пакет) государство, а существующие в настоящее время планы по приватизации НК Роснефть в целях латания бюджетных дыр, выглядят вполне оправданными – организация является «лакомым куском» в структуре госсобственности. Противники либерального подхода утверждают о нежелательности подобных шагов. Опыт ближайших восточноевропейских стран, где была проведена распродажа ключевых активов госсобственности, привел к исчезновению целых сегментов реальной экономики или их полной деградации.
№ | Компания | Размер активов в 2015 г.,млрд руб. | Прирост (снижение) активов к 2014 г., % | Отрасль |
1 | ПАО ГАЗПРОМ | 12 981,2 | 6,0 | ТЭК |
2 | ПАО НК РОСНЕФТЬ | 9 449,9 | 21,3 | ТЭК |
3 | ПАО РЖД | 5 057,1 | 4,3 | Транспорт |
4 | ПАО СУРГУТНЕФТЕГАЗ | 3 704,5 | 22,8 | ТЭК |
5 | НАО РОСНЕФТЕГАЗ | 2 834,8 | 25,6 | ТЭК |
6 | ПАО НК ЛУКОЙЛ | 2 023,2 | 15,2 | ТЭК |
7 | ГУП МОСКОВСКИЙ МЕТРОПОЛИТЕН | 1 601,9 | 10,6 | Транспорт |
8 | НАО АТОМЭНЕРГОПРОМ | 1 473,8 | 3,6 | Электроэнергетика |
9 | ПАО КОНЦЕРН РОСЭНЕРГОАТОМ | 1 470,7 | 8,5 | Электроэнергетика |
10 | ПАО ГАЗПРОМ НЕФТЬ | 1 400,5 | 19,5 | ТЭК |
Крупнейшие компании России по рыночной капитализации
На текущий момент, исходя из результатов торгов акциями на бирже, НК Роснефть занимает первое место по рыночной капитализации: в ноябре 2016 г. ее капитализация приблизилась к отметке 3,7 трлн руб.
Сбербанк, находящийся на 3 месте, 28 ноября несколько часов был самой дорогой компанией России, что лишний раз указывает на волатильность торгов на бирже.
Сравнивая размер активов и рыночную капитализацию, напрашивается закономерный вывод о существенной недооцененности российского бизнеса. Так, активы НК Роснефть превышают рыночную капитализацию в 2,6 раз. Очевиден огромный потенциал для роста рынка акций, находящегося под давлением внешних фундаментальных причин (заявлением политиков и мнением финансовых институтов, волатильностью на рынке нефти) и не отражающего реальную стоимость предприятий.
№ | Компания | Текущая рыночная капитализация, млрд руб. | Доля в суммарной капитализации всех публичных компаний России, % | Отрасль |
1 | ПАО НК РОСНЕФТЬ | 3 682,3 | 10,9 | ТЭК |
2 | ПАО ГАЗПРОМ | 3 539,0 | 10,5 | ТЭК |
3 | ПАО СБЕРБАНК РОССИИ | 3 350,9 | 9,9 | Банки |
4 | ПАО НК ЛУКОЙЛ | 2 700,5 | 8,0 | ТЭК |
5 | ПАО НОВАТЭК | 2 208,9 | 6,5 | ТЭК |
6 | ПАО ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ | 1 660,0 | 4,9 | Металлургия |
7 | ПАО СУРГУТНЕФТЕГАЗ | 1 042,8 | 3,1 | ТЭК |
8 | ПАО МАГНИТ | 991,7 | 2,9 | Торговля |
9 | ПАО ГАЗПРОМ НЕФТЬ | 913,9 | 2,7 | ТЭК |
10 | ПАО БАНК ВТБ | 891,0 | 2,6 | Банки |
Несмотря на непростые экономические условия, российские компании обладают потенциалом роста. На текущий момент в стране работает порядка 4,6 млн организаций. Отечественная экономика весьма разноплановая. Существует ряд отраслей, где после распада СССР заметны потери - это прежде всего касается машиностроения и станкостроения. Вместе с тем, за относительно короткое время, появились компании нового поколения: ИТ, операторы мобильной связи, торговые сети, которые уже сегодня приближаются по финансовым показателям к корпорациям ТЭКа и металлургии.