Информационное агентство Credinform представляет обзор тенденций деятельности крупнейших российских компаний в сфере управления холдингами.

Для анализа были отобраны крупнейшие по объему годовой выручки за последние имеющиеся в органах государственной статистики отчетные периоды (2015 - 2017 годы) компании, занимающиеся управлением холдинг-компаниями, финансово-промышленными группами и консультированием по вопросам управления (ТОП-10 и ТОП-1000). Анализ проводился на основе данных Информационно-аналитической системы Глобас.

Чистые активы - показатель, отражающий реальную стоимость имущества предприятия, рассчитывается ежегодно как разность между активами на балансе предприятия и его долговыми обязательствами. Показатель чистых активов считается отрицательным (недостаточность имущества), если задолженность предприятия превышает стоимость его имущества.

Крупнейшей компанией отрасли по размеру чистых активов является ПАО РОСНЕФТЕГАЗ. В 2018 году ее чистые активы составляли более 3454 млрд рублей.

Наименьшим размером чистых активов в ТОП-1000 обладало ООО КОМПАНИЯ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. Недостаточность имущества этой компании в 2018 году выражалась отрицательной величиной -109 млрд рублей.

За десятилетний период средние отраслевые размеры чистых активов имеют тенденцию к увеличению (Рисунок 1).

Рисунок 1. Изменение средних отраслевых показателей размера чистых активов компаний в сфере управления холдингами в 2008 – 2017 годах

Доли компаний с недостаточностью имущества в ТОП-1000 в последние пять лет имеют тенденцию к росту (Рисунок 2).

Рисунок 2. Доли компаний с отрицательными значениями размера чистых активов в ТОП-1000 в 2013 – 2017 годах

Выручка от реализации
Объем выручки 10 ведущих компаний отрасли в 2017 году составил 87% от суммарной выручки компаний ТОП-1000. (Рисунок 3). Это свидетельствует о высоком уровне монополизации в отрасли.

Рисунок 3. Доли участия компаний ТОП-10 в суммарной выручке 2017 года ТОП-1000

В целом за десятилетний период наблюдается рост показателей средних отраслевых объемов выручки (Рисунок 4).

Рисунок 4. Изменение средних отраслевых показателей выручки компаний в сфере управления холдингами в 2008 – 2017 годах

Прибыль и убытки
Крупнейшей компанией отрасли по размеру чистой прибыли является НАО ХОЛДИНГОВАЯ КОМПАНИЯ МЕТАЛЛОИНВЕСТ. За 2018 год прибыль компании составила почти 70 млрд рублей.

В течение последних десяти лет средние отраслевые показатели чистой прибыли имеют тенденцию к росту (Рисунок 5).

Рисунок 5. Изменение средних отраслевых значений показателей чистой прибыли компаний в сфере управления холдингами в 2008 – 2017 годах

За пятилетний период средние значения показателей чистой прибыли компаний ТОП-1000 увеличиваются, при этом снижается и средний размер чистого убытка. (Рисунок 6).

Рисунок 6. Изменение средних значений показателей чистой прибыли и чистого убытка компаний ТОП-1000 в 2015 – 2017 годах

Основные финансовые коэффициенты
За десятилетний период средние отраслевые показатели коэффициента общей ликвидности в основном находились в интервале рекомендуемых значений - от 1,0 до 2,0, с тенденций к росту (Рисунок 7).

Коэффициент общей ликвидности (отношение суммы оборотных средств к краткосрочным обязательствам) - показывает достаточность средств организации для погашения своих краткосрочных обязательств.

Рисунок 7. Изменение средних отраслевых значений коэффициента общей ликвидности компаний в сфере управления холдингами в 2008 – 2017 годах

В течение десяти лет средние отраслевые значения коэффициента рентабельности инвестиций имеют тенденцию к росту (Рисунок 8).

Коэффициент рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств и демонстрирует отдачу от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала и долгосрочно привлеченных средств организации.

Рисунок 8. Изменение средних отраслевых значений коэффициента рентабельности инвестиций компаний в сфере управления холдингами в 2008 – 2017 годах

Коэффициент оборачиваемости активов - рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней величине совокупных активов за период и характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения. Коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль.

За десятилетний период показатели данного коэффициента деловой активности имеют тенденцию к снижению (Рисунок 9).

Рисунок 9. Изменение средних отраслевых значений коэффициента оборачиваемости активов компаний в сфере управления холдингами в 2008 – 2017 годах

Малый бизнес
56% компаний ТОП-1000 зарегистрированы в Реестре субъектов малого и среднего предпринимательства Федеральной налоговой службы РФ. При этом, доля их выручки в общем объеме в 2017 году составила 1,8%, что значительно ниже среднего показателя по стране (Рисунок 10).

Рисунок 10. Доли выручки субъектов малого и среднего бизнеса в ТОП-1000, %

Основные регионы деятельности

Компании ТОП-1000 распределены по территории России крайне неравномерно и зарегистрированы в 67 регионах. Более 94% объема их выручки сосредоточены в г. Москве (Рисунок 11).

Рисунок 11. Распределение выручки компаний ТОП-1000 по регионам России

Скоринг бухгалтерской отчетности
Оценка финансового положения компаний ТОП-1000 показывает, что наибольшая часть из них находится в финансовом положении выше среднего (Рисунок 12).

Рисунок 12. Распределение компаний ТОП-1000 по скорингу бухгалтерской отчетности

Индекс платежеспособности Глобас
Подавляющей части компаний из ТОП-1000 присвоен наивысший и высокий индекс платежеспособности Глобас, что свидетельствует об их способности в полном объеме отвечать по своим долговым обязательствам (Рисунок 13).

Рисунок 13. Распределение компаний ТОП-1000 по Индексу платежеспособности Глобас

По сведениям Федеральной службы государственной статистики, доля компаний, занимающихся деятельностью головных офисов и консультированием по вопросам управления в объеме выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг в целом по стране за 2018 год составила 0,8%.

Вывод
Комплексная оценка деятельности крупнейших российских компаний в сфере управления холдингами, учитывающая основные индексы, финансовые показатели и коэффициенты, свидетельствует о преобладании в отрасли положительных тенденций (Таблица 1).

Таблица 1. Положительные и отрицательные тенденции, факторы оценки отрасли

Тенденции и факторы оценки	Удельный вес фактора, %
Темп прироста (снижения) среднего отраслевого размера чистых активов	10
Рост / снижение доли предприятий с отрицательными значениями чистых активов	-10
Темп прироста (снижения) среднего отраслевого размера выручки	10
Уровень конкуренции	-10
Темп прироста (снижения) среднего отраслевого размера чистой прибыли (убытка)	10
Рост / снижение средних размеров чистой прибыли компаний ТОП-1000	10
Рост / снижение средних размеров чистого убытка компаний ТОП-1000	10
Рост / снижение средних отраслевых значений коэффициента общей ликвидности	10
Рост / снижение средних отраслевых значений коэффициента рентабельности инвестиций	10
Рост / снижение средних отраслевых значений коэффициента оборачиваемости активов	-10
Доля малого и среднего бизнеса в отрасли по объему выручки более 22%	-10
Региональная концентрация	-10
Финансовое положение (наибольшая доля)	10
Индекс платежеспособности Глобас (наибольшая доля)	10
Среднее значение факторов	2,9

положительная тенденция (фактор), отрицательная тенденция (фактор).

Информационное агентство Credinform представляет рэнкинг крупнейших российских компаний по управлению холдингами. Для рэнкинга были отобраны крупнейшие по объему годовой выручки за последние имеющиеся в органах государственной статистики отчетные периоды (2015 - 2017 годы) компании по управлению холдинг-компаниями, финансово-промышленными группами и консультированию по вопросам управления (ТОП-10). Далее они были ранжированы по коэффициенту общей ликвидности (Таблица 1). Анализ проводился на основе данных Информационно-аналитической системы Глобас.

Коэффициент общей ликвидности (х) рассчитывается как отношение суммы оборотных средств к краткосрочным обязательствам компании.

Рекомендуемое значение - от 1,0 до 2,0. Значение показателя менее 1,0 свидетельствует о превышении краткосрочных обязательств над текущими оборотными средствами. Таким образом, нижняя граница интервала обуславливает необходимость обеспечения достаточности оборотных средств для полного погашения краткосрочных обязательств. В противном случае может последовать банкротство предприятия. Однако, значительное превышение краткосрочных средств над обязательствами может свидетельствовать о нарушении структуры капитала и нерациональном или неэффективном вложении средств.

Специалистами Информационного агентства Credinform, с учетом фактического положения дел как в целом в экономике, так и в отраслях, разработан и реализован в Информационно-аналитической системе Глобас расчет практических значений финансовых коэффициентов, которые могут быть признаны нормальными для конкретной отрасли. Для компаний управлению холдинг-компаниями практическое значение коэффициента общей ликвидности в 2017 году составило от 0,71 до 5,17.

Для получения наиболее полного и объективного представления о финансовом состоянии предприятия необходимо обращать внимание на всю совокупность показателей и финансовых коэффициентов.

Таблица 1. Чистая прибыль, выручка, коэффициент общей ликвидности, индекс платежеспособности Глобас крупнейших российских компаний по управлению холдингами (ТОП-10)

Наименование, ИНН, регион	Выручка, млрд руб.			Чистая прибыль (убыток), млрд руб.			Коэффициент общей ликвидности (x), от 1,0 до 2,0			Индекс платёжеспособности Глобас
	2016	2017	2018*	2016	2017	2018*	2016	2017	2018*
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
НАО РОСНЕФТЕГАЗ ИНН 7705630445 г. Москва	800,39	78,23	142,94	-90,44	33,85	177,95	1,90	2802,80	269,24	175 Наивысший
ПАО РОССИЙСКИЕ СЕТИ ИНН 7728662669 г. Москва	26,66	26,51	27,19	222,44	-13,24	-11,55	9,17	17,47	36,22	226 Высокий
НАО ВЕРТОЛЕТЫ РОССИИ ИНН 7731559044 г. Москва	45,20	36,26	35,53	15,46	15,71	19,97	1,36	1,59	1,65	148 Наивысший
НАО КОНЦЕРН РАДИОЭЛЕКТРОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ ИНН 7703695246 г. Москва	24,98	39,83	28,71	1,17	4,38	7,96	1,50	1,38	1,79	151 Наивысший
НАО ОБЪЕДИНЕННАЯ ДВИГАТЕЛЕСТРОИТЕЛЬНАЯ КОРПОРАЦИЯ ИНН 7731644035 г. Москва	32,28	34,44	42,18	0,64	1,74	7,74	1,25	1,23	1,15	158 Наивысший
ООО СЕТЬ СВЯЗНОЙ ИНН 7714617793 г. Москва	59,17	63,32	48,32	-4,26	-0,89	-2,68	1,35	1,20	0,84	299 Высокий
ПАО ВОЕНТОРГ ИНН 7704726183 г. Москва	66,35	73,90	72,06	0,03	0,04	0,05	1,16	1,15	1,23	210 Высокий
ООО БИЗНЕС-ФИНАНС ИНН 7707572492 г. Москва	2158,73	3129,78	0,00	0,14	0,57	0,45	1,09	1,08	1,48	269 Высокий
ООО ПРОКТЕР ЭНД ГЭМБЛ ИНН 7701032910 г. Москва	52,38	53,73	2,37	0,32	7,99	1,23	0,63	0,98	6,59	196 Наивысший
НАО ХОЛДИНГОВАЯ КОМПАНИЯ МЕТАЛЛОИНВЕСТ ИНН 7705392230 г. Москва	221,47	86,66	69,98	207,65	76,93	45,52	10,16	0,94	0,44	271 Высокий
Итого по компаниям ТОП-10	3487,61	3622,65	469,28	353,14	127,08	246,65
Среднее значение по компаниям ТОП-10	348,76	362,26	46,93	35,31	12,71	24,66	2,96	282,98	32,06
Среднее отраслевое значение	0,09	0,07		0,04	0,01		1,31	1,01

*) данные за 2018 г. приведены справочно

улучшение показателя к предыдущему периоду, ухудшение показателя к предыдущему периоду

Средний показатель коэффициента общей ликвидности ТОП-10 значительно выше среднего отраслевого, рекомендуемого и практического значений в 2017 году. Пять компаний показали результаты в интервале рекомендуемого значения в 2018 году.

Рисунок 1. Коэффициент общей ликвидности и выручка крупнейших российских компаний по управлению холдингами (ТОП-10)

В течение 10 лет средние отраслевые показатели коэффициента общей ликвидности находились в основном в интервале рекомендуемых значений, с тенденцией к росту. (Рисунок 2).

Рисунок 2. Изменение средних отраслевых значений коэффициента общей ликвидности российских компаний по управлению холдингами в 2008 – 2017 годах