Вестник
Российский рынок слияний и поглощений снижается

В 2012 году на рынке слияний и поглощений (M&A) наметилась тенденция к снижению объёма сделок. Российские инвесторы по сравнению с 2011 годом снизили на 27% количество операций по покупке активов других компаний, объём сделок также снизился на 35%.

Среди причин такого развития событий можно выделить финансовую нестабильность на глобальном рынке и политическую неопределённость в России (на осторожные решения инвесторов оказало влияние проведение выборов президента РФ и выступления оппозиции).

Динамика количества сделок, начиная с 2007 года, имеет тенденцию к снижению. Небольшой рост был зафиксирован лишь в 2010 году.

Крупнейшей сделкой прошедшего года стала покупка Сбербанком у Dexia турецкого банка Denizbank AS. Сумма транзакции составила 3,8 млрд. долларов. Для сравнения, самой дорогой сделкой 2011 года оказалось слияние «Уралкалий» и «Сильвинита» в мае 2011 года, её стоимость составила 8,8 млрд. руб. Однако в 1 квартале 2013 года состоялась сделка, превзошедшая по объёму все транзакции за 2012 год — это покупка Роснефтью ТНК-BP за 54,98 млрд. долл. Для сравнения общий объём сделок на российском рынке M&A в 2012 году составил порядка 1 550 млрд. рублей (около 50 млрд. долл.)

Стоит заметить, что большинство крупнейших сделок 2012 года проводилось в европейских странах и Турции, что объясняется влиянием финансового кризиса в еврозоне. Также известно, что вложение денег в подешевевшие активы чаще всего приносит весомую отдачу.

По данным Информационно-аналитической системы Глобас-i в 2012 году более 40 тысяч предприятий прекратили свою деятельность путем слияния/присоединения. В 2011 году этот показатель был выше на 3,4%. В  текущем же году компании с таким статусом составили 31% от значения 2012 г., что даёт основания прогнозировать аналогичное количество операций по отечественным слияниям и поглощениям к концу этого года.

Тенденцией текущего года на рынке M&A стала растущая роль государственных компаний. За 1 квартал 2013 года госкомпании провели 9 сделок. В апреле ВТБ продолжило эту практику покупкой ТЕЛЕ2 за 3,5 млрд. долл. с учетом долга.

Ещё одной особенностью российского рынка слияний и поглощений является довольно высокая зависимость от крупнейших сделок. Например, в марте на сделку с ТНК-ВР пришлось 97% общей суммы сделок месяца, а по итогам 1 квартала крупнейшие сделки составили 90% объёма всех транзакций. Таким образом, можно сделать вывод о том, что российский рынок имеет тенденцию к стабильному росту, но очень низкими темпами.

Рэнкинг
Величина заемных средств производителей кокса в РФ

Информационное агентство Credinform подготовило рэнкинг «Величина заемных средств производителей кокса в РФ». Для данного рэнкинга экспертами были отобраны крупнейшие по объему выручки производители кокса в России. Затем данные компании были ранжированы по показателю «Величина заемных средств», которая представлена в виде суммы строк баланса 1410 «Заемные средства» и 1510 «Заемные обязательства».

Заемные средства – это денежные средства, которые выдаются кредитором на основании кредитного договора или договора займа заемщику на определенный срок и, как правило, за плату. По срокам предоставления заемные средства делятся на краткосрочные (до года) и долгосрочные (свыше года).

Заемные обязательства - это правоотношения, связанные с передачей в собственность денег или иных вещей, определенных родовыми признаками, при условии возврата такой же суммы денег или равного количества аналогичных вещей.

Величина заемных средств рассматривается специалистами как один из источников формирования финансовых ресурсов предприятия.

Величина заемных средств и индекс платежеспособности крупнейших производителей кокса РФ
Наименование ИНН Величина заемных средств, млн. руб. Оборот за 2011, млн. руб. Чистая прибыль, млн. руб. Индекс платежеспособности ГЛОБАС-i®
1; ОАО Кокс 4205001274 58 324,52 31 077,5 -1 036,80 296 (высокий)
2 ООО Челябинский завод по производству коксохимической продукции 7450043423 7 120,88 23 522,3 -1 551,27 358 (удовлетворительный)
3 ООО Сибирский Топливно Энергетический Комплекс 2263023643 168,06 4,5 -3,47 371 (удовлетворительный)
4 ОАО Алтай-Кокс 2205001753 83,82 41 060,4 2 979,78 203 (высокий)
5 ООО Научно-производственная компания Технология 2277009952 61,94 8,0 -13,06 370 (удовлетворительный)
6 ООО Группа компаний АДК 411057966 18,80 10,3 0,07 234 (высокий)
7 &ООО Спецкокс 6671342973 0,05 3,9 0,02 325 (удовлетворительный)
8 ОАО Московский коксогазовый завод 5003003915 0 10 911,4 -1 117,32 283 (высокий)
9 ОАО Губахинский кокс 5913004822 0 7 648,8 740,70 211 (высокий)
10 ООО Коралл-Аквариум 7723171321 0 6,7 0,13 162 (наивысший)

Анализ таблицы рэнкинга показывает, что у разных компаний величина заемных средств различна, причем варьируется от десятков миллиардов рублей до нулевых значений. Нельзя однозначно ответить на вопрос, хорошо это или плохо. Во многом величина заемных средств зависит от целей, на которые они будут потрачены. В качестве целей могут рассматриваться модернизация существующего, либо строительство нового производства; погашение ранее взятых кредитов, по которым истекает срок возврата; приобретение основных средств; расчет с поставщиками и т.п. При этом следует подчеркнуть, что в получении и использовании заемных средств должна быть определенная разумность и эффективность.

Согласно рэнкингу, в разумных пределах взяла на себя заемные обязательства в 2011г. компания ОАО Алтай-Кокс. При этом следует подчеркнуть, что заемные средства не превышают выручку за 2011г. и показатель чистой прибыли положительный. Этот фактор подтверждает эффективную работу менеджмента компании, что в том числе и отразилось на индексе платежеспособности, который по сравнению с остальными компаниями близок к наивысшему – 203.

ОАО Московский коксогазовый завод, ОАО Губахинский кокс, ООО Коралл-Аквариум не обременяли себя заемными обязательствами. Достаточно высокая величина заемных средств отмечена у компаний ОАО Кокс, ООО Челябинский завод по производству коксохимической продукции, ООО Сибирский Топливно Энергетический Комплекс. Причем следует отметить, что величина заемных средств у ОАО Кокс, ООО Сибирский Топливно Энергетический Комплекс, ООО Научно-производственная компания Технология значительно выше, чем выручка за 2011 год, при чистом убытке. Таковые действия руководства трех последних компаний весьма опасны, так как компания загоняется в финансовую долговую яму, что в будущем может привести к банкротству.

Таким образом, одним из источников формирования финансовых ресурсов предприятий являются заемные средства. Компании должны брать на себя финансовые обязательства в разумных пределах, предварительно оценив силы и возможности по их возврату и в строго оговоренные договором сроки. Причем на практике наиболее оптимальным соотношением заемных и собственных средств считается 50/50. Не выполнение данного правила может нарушить финансовую устойчивость предприятия и привести в дальнейшем к очень серьезным последствиям вплоть до банкротства и потери бизнеса.