Отток капитала из России: проблема, благо или необходимость

Анализ природы движения денежных средств свидетельствует, что на практике имеют место нормальный отток капитала и нелегальный отток капитала. Перемещения денежных средств относятся к категории нормального движения капитала и являются необходимостью, так как способствуют обеспечению экспортно-импортных операций и финансовой деятельности транснациональных корпораций (ТНК). Кроме того, отток капитала является благом, так как доходы зарубежных активов российских ТНК и экспортные операции являются источником поступления денежных средств в Россию.

Под нелегальным оттоком капитала (см. «Справочная информация», таблица 1) понимаются: использование для вывода капитала незаконных финансовых схем; случаи обхода таможенных барьеров; использование инструментов тонкой капитализации; факты невозврата экспортной выручки или не реализации оплаты импортных контрактов и другие.

По данным ЦБ РФ по итогам 2014 года отток капитала из России составил 153 млрд долларов США (рис. 1). На протяжении 15 лет (2000-2014 гг.) для российской экономики был характерен преобладающий вывоз капитала. До 2005 года включительно он был незначительным, особенно на фоне периода 2008-2014 годов и пиковых всплесков, приходящих на 2008 и 2014 кризисные годы. Ввоз капиталов отмечен в 2006-2007 годах, когда мир настиг финансовый кризис, а Россия представлялась в этот период относительным островом стабильности и, возможно, стала местом обеспечения финансового капитала.

Рисунок 1. Чистый отток (ввоз «-» / вывоз «+») капитала частным сектором в 2000-2014 годах и 2015-2016 годах (* - оценочно), млрд $ 

В основе такого высокого объема оттока капитала в 2014 году аналитики отмечают следующие причины:

• необходимость выплаты в 2014 году внешнего долга в размере 180 млрд $, что позволило считать данную причину главной составляющей оттока;
• сужение возможностей для рефинансирования долга, отсутствие доступа к финансированию на внешних рынках  вследствие введенных против России санкций;
• обесценивание рубля, особенно в декабре 2014 года, увеличило спрос на твердую валюту, в частности доллары США, что стало дополнительным толчком оттока капитала;
• сокращение инвестиций в российские рынки на фоне нестабильной экономической ситуации;
• из всей суммы оттока капитала в 2014 году (четвертый квартал) около 20 млрд долларов США приходились на сделки валютного РЕПО с банками, однако эти деньги должны быть банками возвращены. 

Минэкономразвития прогнозирует по итогам 2015 года отток капитала в размере 93 млрд долларов США, по итогам 2016 года – 70 млрд долларов. Прогнозные значения уменьшены, так как планируются в значительно меньшем объеме погашения по внешним долгам, например, по итогам 2015 года - 120 млрд долларов США. Кроме того, может помочь снижение на мировом рынке цен на нефть. В этом случае потребуется меньший объем ресурсов для этих целей. Также возможно бизнес воспользуется амнистией для капиталов, которая действует до 31 декабря 2015 года.

Значительный отток капитала является большой проблемой для государства, в особенности, если речь идет о нелегальном оттоке капитала, так как в результате уменьшаются остающиеся в распоряжении государства денежные средства. Такая ситуация ведет к сокращению инвестиционных вложений; торможению развития экономики; снижению вклада денежных средств в человеческий капитал через развитие системы образования, медицины, культуры; препятствованию выполнения социальных программ и, наконец, ухудшению продовольственной безопасности и обороноспособности страны.

Справочная информация. 

По оценкам российских аналитиков, использовавших данные платежного баланса ЦБ РФ, за период с 2008 по 2013 годы из России ушло за рубеж на 416,9 млрд долларов США больше, чем было в нее ввезено. При этом почти 60% этой суммы (около 249 млрд долларов США) пришлось на нелегальный вывоз (таблица 1). Вместе с тем следует отметить, что в результате принимаемых государством мер нелегальный вывоз капитала значительно снизился по сравнению с 2001 годом.