Статья
Рецессия или подъем?

Анализ макроэкономических показателей 1 квартала 2013г., проведенный экспертами ИА Credinform, показал, что тенденция о некотором замедлении в экономическом развитии страны приобретает практическое очертание. Так, по данным Росстата, прирост ВВП в 2012г. составил 3,4%. За последние пять лет отмечается снижение роста ВВП (2011г. – 4,3%, 2008г. – 5,2%, 2007г. – 8,5%). Индекс промышленного производства за 1 квартал 2013г. остался на уровне 1 квартала 2012г., аналогичная ситуация с инвестициями в основной капитал. Грузооборот транспорта за 1 квартал 2013г. снизился по сравнению с таким же периодом 2012г. на 1,8%, экспорт – на 4,5%.

К этому необходимо добавить не прекращающийся отток капитала из России, высокие ставки по кредитам, ослабление российского рубля к доллару США, снижение инвестиционного климата, уменьшение сальдо внешнеторгового оборота и т.п. Все это свидетельствует, как утверждают экономисты страны, о «низком качестве экономической политики». В этой связи на государственном уровне заговорили о начале возможной рецессии ближе к концу 2013г., если не изменить сложившуюся ситуацию. А Минэкономразвития понизило прогноз по росту отечественной экономики на текущий год до 2,4% ВВП. Причем, как считают аналитики, наибольшей причиной замедления развития экономики является внутренние: дефицит оборотного финансирования, высокие ставки по кредитам, запредельные риски, главный из которых низкий уровень рентабельности, и другие.

Такое положение не могло не вызвать озабоченности ни у Президента , ни у Правительства РФ, ни у ученых экономистов. Поэтому в апреле активно проводились дискуссии, цель которых сводилась к поиску причин замедления российской экономики и путей стимулирования экономического роста. Среди всех предложений можно выделить главное – это «стимулировать спрос», как потребительский – через повышение доходов населения, ориентированного на отечественную продукцию, так и инвестиционный. Последняя мера, как считают ученые, должна подразумевать открытие кредитного рынка для среднего бизнеса и реиндустриализацию: восстановление машиностроения, выпускающего промышленное оборудование.

Среди других предложений, которые могут дать толчок к развитию экономики России, отмечаются следующие:

- инвестировать в машиностроение, жилье, высокотехнологичную медицину, военно-промышленный комплекс наряду с радикальным изменением предпринимательского климата;

- воспользоваться для вложений денежными средствами из Фонда национального благосостояния, либо из Стабилизационного фонда, не нарушая «бюджетного правила», либо путем эмиссии, либо другой вариант;

- стимулировать спрос через бюджетную систему, через изменение доходов тех групп населения, которые ориентированы на потребление отечественной продукции, через предложения на рынке кредитования;

- развивать малый и средний бизнес, поддержать экспорт;

- снизить уровень риска, уменьшив ставки по кредитованию;

- сокращать неоправданное присутствие государства в экономике и другие.

Какое из вышеперечисленных предложений будет реализовано на практике, покажет время. Однако одной из причин сложившейся ситуации в экономике также следует считать снижение активности, вызванное ожиданием в обществе результатовборьбы с коррупцией, начатой руководством страны, с «серым» бизнесом, с фактами ухода от налогов и т.п. 

Кроме того, существенным бременем на бизнесе лежат различные налоговые выплаты. Ухудшают эту ситуацию повышение и изменение налоговых ставок. Например, с конца ноября 2012г. по март 2013г. около 352 тысяч индивидуальных предпринимателей закрыли свой бизнес. Причиной послужило двойное повышение страховых отчислений в Пенсионный фонд. Также с 2014г. предполагается ввести налог на недвижимость юридических и физических лиц, ставка которого будет определяться исходя из кадастровой стоимости недвижимого имущества, и другие. 

Поскольку ситуация в экономике страны, является своего рода индикатором реализуемых правительством мер на практике, то от того каков результат борьбы с негативными явлениями и реализуемых государством мер по стимулированию спроса, реиндустриализации, улучшению инвестиционного климата, будет зависеть пойдет ли Россия по пути экономического роста или сложившая ситуация будет усугубляться еще больше.

Рэнкинг
Долговая нагрузка предприятий газовой отрасли

Информационное агентство Credinform подготовило рэнкинг «Долговая нагрузка предприятий газовой отрасли». Для данного рэнкинга крупнейшие по объему выручки по итогам 2011 г. предприятия, специализирующиеся на добыче природного газа и газового конденсата, были отранжированы по показателю размера чистого долга. Также рэнкинг содержит информацию о величине коэффициента долговой нагрузки указанных предприятий. Показатель чистого долга, рассчитываемый как разница между суммой долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и размером денежных средств, демонстрирует объем долговых обязательств компании. Коэффициент долговой нагрузки (отношение чистого долга к размеру прибыли от продаж) показывает степень долговой нагрузки компании: чем он выше, тем больше долговая нагрузка предприятия и, соответственно, тем выше риск возникновения затруднений при погашении кредитов и займов.

Долговая нагрузка и индекс платёжеспособности крупнейших по обороту предприятий газовой отрасли
Наименование ИНН Оборот 2011, млн. руб. Чистый долг, млн. руб. Коэффициент долговой нагрузки, x Индекс платёжеспособности
1 ОАО Сибирская нефтегазовая компания 8904005920 7 178,26 20 613,64 9,34 295 (высокий)
2 ООО НОВАТЭК-ТАРКОСАЛЕНЕФТЕГАЗ 8911020768 16 920,35 3 450,70 0,66 274 (высокий)
3 ЗАО Пургаз 8913000816 9 375,30 692,46 0,53 253 (высокий)
4 ОАО Норильскгазпром 2457002628 4 140,25 -70,43 -0,47 313 (удовлетворительный)
5 ОО Газпром добыча Ноябрьск 8905026850 33 787,63 -121,11 -0,03 244 (высокий)
6 ООО Газпром добыча Уренгой 8904034784 104 294,07 -189,55 -0,02 272 (высокий)
7 ООО Газпром добыча Оренбург 5610058025 46 154,93 -595,82 -0,14 237 (высокий)
8 ООО Газпром добыча Надым 8903019871 53 037,84 -764,72 -0,10 297 (высокий)
9 ООО Газпром добыча Ямбург 8904034777 136 833,88 -1 021,93 -0,12 249 (высокий)
10 ООО Газпром добыча Астрахань 3006006420 41 455,52 -1 433,51 -0,51 255 (высокий)

 

Стоит отметить, что Российский газовый рынок по своему типу является олигопольным. В числе крупнейших по обороту предприятий газовой промышленности преобладают дочерние структуры ОАО Газпром.

Наивысший коэффициент долговой нагрузки по итогам 2011 года у ОАО Сибирская нефтегазовая компания. Чистый долг компании составил 20,61 млрд. руб., при обороте в 7,18 млрд. руб.

Несмотря на самый большой размер чистого долга среди рассматриваемых компаний, в настоящее время финансовое состояние ОАО Сибирская нефтегазовая компания можно оценить, как достаточно стабильное, о чем свидетельствует присвоенный компании высокий Индекс платежеспособности ГЛОБАС-i®. Также высокий индекс платёжеспособности был присвоен ООО НОВАТЭК-ТАРКОСАЛЕНЕФТЕГАЗ и ЗАО Пургаз. У данных компаний умеренный размер чистого долга и не вызывающий опасений коэффициент долговой нагрузки.

Противоположная ситуация у ОАО Норильскгазпром. Размер чистого долга компании в 2011 году составил -70,43 млн. руб. Отрицательные значения этого показателя и коэффициента долговой нагрузки объясняется отсутствием у компании краткосрочных и долгосрочных заёмных средств. Однако наличие убытка по результатам деятельности в 2011 году снизило индекс платёжеспособности до удовлетворительного.

Следующие пять компаний рэнкинга принадлежат структуре ОАО Газпром. Всем предприятиям агентством Credinform был присвоен высокий индекс платёжеспособности, характеризующийся способностью своевременно и в полном объеме погашать долговые обязательства. Отрицательные значения чистого долга и коэффициента долговой нагрузки у данных компаний обусловлено отсутствием в структуре балансовых показателей заёмных средств, как краткосрочных, так и долгосрочных.

Несмотря на наличие у некоторых компаний рэнкинга достаточно высокого значения чистого долга, а также коэффициента долговой нагрузки, всем десяти предприятиям был присвоен высокий или удовлетворительный Индекс платежеспособности ГЛОБАС-i®. Вероятность наступления их финансовой несостоятельности незначительна. Стоит отметить, что активное привлечение заемного капитала является необходимым условием эффективного функционирования крупных предприятий. При этом значительные объемы выручки, устойчивое рыночное положение, а также наличие налаженных связей с поставщиками и подрядчиками позволяют говорить о рассматриваемых компаниях, как о надежных контрагентах. Однако практика показывает, что неэффективное финансовое управление может привести к банкротству даже достаточно крупное и стабильное предприятие.