Информационное агентство Credinform представляет обзор тенденций деятельности крупнейших компаний реального сектора экономики Нижегородской области.Для анализа были отобраны крупнейшие по объему годовой выручки за последние имеющиеся в органах государственной статистики отчетные периоды (2012 - 2017 годы) компании реального сектора экономики Нижегородской области (ТОП-10 и ТОП-1000). Анализ проводился на основе данных Информационно-аналитической системы Глобас.

Чистые активы - показатель, отражающий реальную стоимость имущества предприятия, рассчитывается ежегодно как разность между активами на балансе предприятия и его долговыми обязательствами. Показатель чистых активов считается отрицательным (недостаточность имущества), если задолженность предприятия превышает стоимость его имущества.

Таблица 1. Крупнейшие компаний реального сектора экономики Нижегородской области с наибольшими и наименьшими размерами чистых активов в 2013 – 2017 г.г.

№	Наименование, ИНН, вид деятельности	Стоимость чистых активов, млрд руб					Индекс платежеспособности Глобас
		2013	2014	2015	2016	2017
1	2	3	4	5	6	7	8
1	НАО ТРАНСНЕФТЬ -ВЕРХНЯЯ ВОЛГА ИНН 5260900725 Транспортирование по трубопроводам нефти	100.06	107.53	113.74	123.66	132.03	180 Наивысший
2	НАО ВЫКСУНСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ ЗАВОД ИНН 5247004695 Производство стальных труб, полых профилей и фитингов	68.23	54.82	54.51	74.50	95.19	174 Наивысший
3	ООО ЛУКОЙЛ-НИЖЕГОРОДНЕФТЕОРГСИНТЕЗ ИНН 5250043567 Производство нефтепродуктов	89.31	110.26	96.66	66.95	70.76	195 Наивысший
4	ПАО МЕЖРЕГИОНАЛЬНАЯ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНАЯ СЕТЕВАЯ КОМПАНИЯ ЦЕНТРА И ПРИВОЛЖЬЯ ИНН 5260200603 Передача электроэнергии и технологическое присоединение к распределительным электросетям	48.95	49.79	50.33	52.48	62.15	162 Наивысший
5	ООО РУСВИНИЛ ИНН 5262218620 Производство основных химических веществ, удобрений и азотных соединений, пластмасс и синтетического каучука в первичных формах	33.11	32.36	23.99	27.71	25.30	272 Высокий
996	ООО А.С. И ПАЛИТРА ИНН 5012049730 Производство обоев	-0.14	-1.06	-1.43	-0.86	-1.19	337 Удовлетворительный
997	ООО ХАЙДЖИН ТЕКНОЛОДЖИЗ ИНН 5261058974 Производство бумажных изделий хозяйственно-бытового и санитарно-гигиенического назначения	-0.12	-0.75	-1.35	-0.87	-1.14	277 Высокий
998	ООО УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ ГРУППА ГАЗ ИНН 7730522644 Исследование конъюнктуры рынка и изучение общественного мнения	-0.10	-0.32	-0.59	-0.98	-1.09	285 Высокий
999	ООО КСТОВСКИЙ ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ПАРК 1 ИНН 5260200272 Подготовка строительной площадки	-1.00	-2.03	-2.53	-2.11	-1.90	283 Высокий
1000	ПАО НИЖЕГОРОДСКИЙ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫЙ ЗАВОД ИНН 5259008768 Производство оружия и боеприпасов	-1.33	-1.27	-2.59	-2.28	-2.26	232 Высокий

— рост показателя к предыдущему периоду, — снижение показателя к предыдущему периоду.

За пятилетний период средние размеры чистых активов компаний ТОП-1000 имеют тенденцию к росту (Рисунок 1).

Рисунок 1. Изменение средних показателей размера чистых активов компаний ТОП-1000 в 2012 – 2016 годах

При этом, доля компаний в ТОП-1000 с недостаточностью имущества в последние пять лет имеет тенденцию к росту (Рисунок 2).

Рисунок 2. Доля компаний с отрицательными значениями чистых активов в ТОП-1000

Выручка от реализации
Объем выручки 10 ведущих компаний региона в 2016 году составил 41% от суммарной выручки компаний ТОП-1000. (Рисунок 3). Это свидетельствует о сосредоточении в Нижегородской области крупных компаний.

Рисунок 3. Доли участия компаний ТОП-10 в суммарной выручке 2016 года ТОП-1000

В целом наблюдается тенденция к увеличению объемов выручки. (Рисунок 4).

Рисунок 4. Изменение средних показателей выручки компаний ТОП-1000 в 2012 – 2016 годах

Прибыль и убытки
Объем прибыли 10 лидеров экономики региона в 2016 году составил 58% от суммарной прибыли ТОП-1000. (Рисунок 5).

Рисунок 5. Доли участия компаний ТОП-10 в суммарном объеме прибыли 2016 года ТОП-1000

За пятилетний период средние значения показателей чистой прибыли компаний ТОП-1000 имеют тенденцию к росту, при этом снижается и средний размер чистого убытка. (Рисунок 6).

Рисунок 6. Изменение средних значений показателей прибыли и убытка компаний ТОП-1000 в 2012 – 2016 годах

Основные финансовые коэффициенты
За пятилетний период средние показатели коэффициента общей ликвидности ТОП-1000 находились выше интервала рекомендуемых значений - от 1,0 до 2,0, с тенденцией к увеличению (Рисунок 7).

Коэффициент общей ликвидности (отношение суммы оборотных средств к краткосрочным обязательствам) - показывает достаточность средств организации для погашения своих краткосрочных обязательств.

Рисунок 7. Изменение средних значений коэффициента общей ликвидности компаний ТОП-1000 в 2012 – 2016 годах

В течение пяти лет наблюдается тенденция к снижению средних значений показателя коэффициента рентабельности инвестиций. (Рисунок 8).

Коэффициент рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств и демонстрирует отдачу от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала и долгосрочно привлеченных средств организации.

Рисунок 8.Изменение средних значений коэффициента рентабельности инвестиций компаний ТОП-1000 в 2012 – 2016 годах

Коэффициент оборачиваемости активов - рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней величине совокупных активов за период и характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения. Коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль.

За пятилетний период данный коэффициент деловой активности демонстрировал тенденцию к снижению (Рисунок 9).

Рисунок 9. Изменение средних значений коэффициента оборачиваемости активов компаний ТОП-1000 в 2012 – 2016 годах

Структура производства
Наибольшую долю в суммарной выручке ТОП-1000 имеют предприятия, специализирующиеся на оптовой торговле и производстве нефтепродуктов (Рисунок 10).

Рисунок 10. Распределение видов деятельности в суммарной выручке компаний ТОП-1000, %

61% компаний ТОП-1000 зарегистрированы в Реестре субъектов малого и среднего предпринимательства Федеральной налоговой службы РФ (Рисунок 11).

Рисунок 11. Доли субъектов малого и среднего предпринимательства в ТОП-1000, %

Скоринг бухгалтерской отчетности
Оценка финансового положения компаний ТОП-1000 показывает, что большая часть из них находится в устойчивом финансовом положении и выше среднего. (Рисунок 12).

Рисунок 12. Распределение компаний ТОП-1000 по скорингу бухгалтерской отчетности

Индекс платежеспособности Глобас
Подавляющей части компаний ТОП-1000 присвоен наивысший или высокий Индекс платежеспособности Глобас, что свидетельствует об их способности своевременно и в полном объеме погашать свои долговые обязательства (Рисунок 13).

Рисунок 13. Распределение компаний ТОП-1000 по Индексу платежеспособности Глобас

Вывод
Комплексная оценка деятельности крупнейших компаний реального сектора экономики Нижегородской области, учитывающая основные индексы, финансовые показатели и коэффициенты, свидетельствует о наличии в целом благоприятных тенденций. Однако, негативными факторами являются: увеличение доли компаний с недостаточностью имущества, снижение показателей коэффициентов рентабельности инвестиций и оборачиваемости активов.

По сведениям Федеральной службы государственной статистики, в Нижегородской области в 2017 – 2018 годах наблюдается тенденция к незначительному росту индекса промышленного производства (Рисунок 14). В 2017 году промышленное производство в среднем снизилось на 1%, а за 7 месяцев 2018 года – снижение составило 1,8%. В целом за период 2017 – 2018 годов промышленное производство в среднем снизилось на 1,3%.

Рисунок 14. Индекс промышленного производства в Нижегородской области в 2017 – 2018 годах, месяц к месяцу (%)

В России растут инвестиции после трехлетнего снижения. В 1-м полугодии 2018 г. положительная динамика составила 3,2%.
Минэкономразвития прогнозирует рост по итогам 2018 г. на 3,5%.

В 2016 г. в России отмечалось снижение инвестиций на 0,2%, в 2015 г. – на 10,1%, в 2014 г. – на 1,5%.

Восстановление инвестиционной активности началось в 2017 г., когда рост составил 4,4%. 16 трлн рублей – таков общий объем инвестиций в основной капитал российских компаний в 2017 г.

Для предприятия инвестиции в основной капитал служат главной движущей силой, влияющей на увеличение объемов производства и экономическую состоятельность. В масштабах страны состояние инвестиционной сферы определяет темпы экономического и социального развития, технический уровень производства, его эффективность, конкурентоспособность на мировых рынках, и как результат - качество жизни населения.

В России наибольшую нехватку инвестиций испытывают проекты, связанные с инфраструктурой. Эти вложения имеют длинный срок окупаемости и малопривлекательную доходность, поэтому в подобных проектах вынуждено участвовать государство за счет поддержки крупных инвестиционных государственных фондов.

Исходя из ретроспективы последних 20 лет, в России зафиксировано 3 волны инвестиционного кризиса - 1998 г., 2009 г. и 2014-2016 гг. Причем последний отмечается не только сокращением инвестиций, но и длительным периодом (см. рисунок 1). Падение цен на энергоносители вкупе с санкционным давлением отразились на планах компаний модернизировать активы и приобретать новые.

Начавшийся в 2017 г. инвестиционный рост пока неустойчив и подвержен влиянию внешнего экономического фона.

Рисунок 1. Объем и динамика инвестиций в основной капитал в сопоставимых ценах

Однако Россия живет не только нефтью и газом; в стране открываются новые производства как в традиционных отраслях промышленности, так и в сегментах, которых совсем недавно просто не существовало, например, производство сверхпроводников или сбор отечественных промышленных газотурбин (см. таблица 1).

Таблица 1. Отечественные инвестиции в новые производства, запущенные в России в 2017 г. - первой половине 2018 г.

Устойчивой тенденции не наблюдается и в динамике прямых иностранных инвестиций (ПИИ): после резкого спада вложений в российский бизнес на фоне санкций и падения цен на нефть, в 2016 г. начался рост инвестиций, но уже в 2017 г. приток ликвидности вновь замедлился (см. рисунок 2). В целом объем накопленных ПИИ с 1994 г. по настоящее время составил 583,4 млрд $. Эта цифра абсолютно несопоставима с масштабом нашей станы, с ее ролью в международной политике. Для сравнения, в США ежегодно приходит около $380 млрд иностранных инвестиций, Гонконг получает около $160 млрд, Китай - $130 млрд. Во многом это происходит потому, что в этих странах созданы условия для роста инвестиций, продумана защита интересов инвесторов

ПИИ оказывают существенное влияние на развитие экономики любой страны, и Россия не является исключением. Поступление ПИИ способствует появлению инновационных проектов, увеличению объема производства продукта и дохода, пополнению государственного бюджета и ускорению экономического роста.

В I-м квартале 2018 г. ПИИ увеличились на 33,4% в сравнении с аналогичным периодом 2017 г. Впрочем, результат выглядит не столь оптимистичным, если исключить из него инвестиции нескольких стран, которые традиционно считаются офшорами. Инвесторы, зарегистрированные на Багамах, Бермудах, Британских Виргинских островах, а также на Кипре, который официально не является офшорной зоной, в совокупности приносят почти три четверти вложений в капитал российских компаний.

Значительная часть иностранных инвестиций в Россию из офшоров - деньги российского происхождения, капитал российских бенефициаров, идущий транзитом через офшорные юрисдикции.

Рисунок 2. Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию

В России работает множество транснациональных корпораций, невзирая на сложности инвестиционного климата, а также риски и угрозы новых санкций со стороны США. Успешные компании не склонны отказываться от большого рынка (см. таблицу 2).

Интересы сегодняшних инвесторов разнонаправлены – это и производство автомобильных шин, и строительство первого в стране промышленного ветропарка.

Стоит упомянуть также проекты с применением инновационных технологий. Один из примеров – открытие в октябре 2017 г. итальянской Enel сети заправок для электромобилей и их аренде. Пилот-проект будет запущен в Москве с дальнейшей интеграцией в регионы.

 Таблица 2. Иностранные инвестиции в новые производства, запущенные в России в 2017 г. - первой половине 2018 г.

Россия остается страной с одним из самых недооцененных рынков. Развитию потенциала экономики мешает низкая инвестиционная активность отечественных компаний. А внешние ограничения приводят к искусственному выстраиванию барьеров на пути иностранных инвесторов.

Ускорить темпы роста инвестиций и увеличить их долю до 25% в валовом внутреннем продукте президент Владимир Путин поручил в марте 2018 г. в послании Федеральному собранию. Уже в июле 2018 года Решением Правительства был одобрен проект плана Минэкономразвития России, предполагающий улучшение инвестиционного климата путём комплексного развития инфраструктуры и конкурентной среды, повышения эффективности компаний с государственным участием, а также снижения уровня процентных ставок в экономике.