Промышленность России после обнадеживающих результатов мая 2017 г., когда индекс промышленного производства (ИПП) достиг максимального с февраля 2012 г. значения в 5,6%, в июне-июле демонстрирует снижение: если в июне индекс фиксировался на отметке 3,5%, то уже в июле индекс снизился до 1,1% (см. рисунок 1).

Весенний рост ИПП объясняется установившейся на большей части страны нехарактерно холодной погодой, что привело к продлению отопительного сезона и повышению спроса на энергоресурсы. На положительный кумулятивный эффект повлияло и то, что минувший май содержал на 1 рабочий день больше, чем прошлогодний. В июне эффект влияния сезонного и календарного факторов прекратился и стало очевидно, что экономика не удержит высокие темпы роста. Снижение произошло во всех отраслях, однако, следует отметить, что среди секторов, сохранивших положительную динамику роста, не только сырьевой, но и производство потребительских товаров.

Сегодня оказать поддержку индустрии может не столько ориентация на экспорт, сколько на внутренний спрос. При прочих равных, растущее внутренне потребление стимулирует наращивание выпуска товаров.

Укрепление рубля в первой половине 2017 г. повлекло рост импорта. За полгода он увеличился на 27% в долларовом эквиваленте, что вызвало оживление розничной торговли, а также обрабатывающих производств, встроенных в транснациональные бренды - автомобилестроения, электроники и др.

Однако вследствие новой волны ослабления национальной валюты в августе, ряд отраслей вновь несет издержки, отражающиеся в себестоимости продукции: в России попросту нет аналогов необходимого оборудования, материалов или они не отвечают современным стандартам качества и эффективности. Запущенная государством программа импортозамещения не в состоянии в короткие сроки уменьшить отставание в технологиях.

Консервативная политика Центрального банка, направленная на борьбу с повышением цен, дает противоречивый результат – информируя об успешном достижении минимальной за всю историю инфляции, регулятор слишком осторожно подходит к снижению ставки, тем самым ограничивая доступ компаний и граждан к дешевому кредиту. Искусственное ограничение денежной массы приводит лишь к застою в экономике.

Негативным образом на внутреннем потреблении сказываются и снижающиеся с 2014 г. реальные доходы населения: в 2014 г. они сократились на 0,7%; в 2015 г. - на 3,2%; в 2016 г. – на 5,9%; в январе-июле 2017 г. - еще на 1,4% (Доход, остающийся у населения после выплаты всех обязательных платежей и налогов с учетом инфляции.).

Рисунок 1. Динамика промышленного производства в России, % к соответствующему месяцу прошлого года

В таблице 1 приведена информация о динамике промышленного производства в июле 2017 г. к июлю 2016 г. и в январе-июле 2017 г. к аналогичному периоду 2016 г. по ключевым отраслям.

Согласно данным июля 2017 г. в обрабатывающем секторе более всего увеличилось изготовление мебели – на 11,2%, лекарств – на 10,1%, пищевых продуктов – на 8,4%, готовых изделий – на 8,1%, текстиля – на 7,7%. С другой стороны, выпуск прочих транспортных средств (автобусов, поездов и т.п.) упал на 33,3%, сигарет и табака на 16,5%, полиграфии на 9%.

Если сравнить динамику индекса промышленного производства за более длительный интервал времени – январь-июль 2017 г., то лидером выступала автомобильная промышленность, где прирост составил 11,7%, даже несмотря на то, что в июле произошло уменьшение отгрузки с заводов на 0,5% (по сравнению с июлем 2016 г.). Есть основания полагать, что автомобильный рынок, вопреки месячному спаду, возобновит свой рост. Автомобилестроение является одним из важнейших индикаторов улучшения потребительской уверенности, оздоровления экономики, ведь только в условиях стабильности население начинает приобретать товары отложенного спроса.

Публикация свежей статистики по производству в августе и сентябре даст ответ на вопрос - погрузилась ли российская промышленность в очередную стадию стагнации.

Продолжающееся внешнее санкционное давление, сделка с ОПЕК, обязывающая Россию снизить уровень добычи нефти для целей стабилизации мировой конъюнктуры, возросшая волатильность рубля также вносят дополнительные риски в долгосрочное планирование бизнеса.

Несмотря на сложности, рост ВВП в апреле–июне 2017 г. в годовом сопоставлении оказался максимальным за последние 19 кварталов (с III квартала 2012 г.). Предварительная оценка динамики валового внутреннего продукта за II квартал составила 2,5%. С исключением сезонности можно констатировать, что экономика РФ растет 5-й квартал подряд, пройдя нижнюю отметку в начале 2016 г.

Информационное агентство Credinform представляет рэнкинг крупнейших российских компаний оптовой торговли информационным и коммуникационным оборудованием. Для рэнкинга были отобраны крупнейшие по объему годовой выручки за последние имеющиеся в органах государственной статистики отчетные периоды (2015 и 2014 годы) компании (ТОП-10). Далее они были ранжированы по коэффициенту рентабельности продаж (Таблица 1). Анализ проводился на основе данных Информационно-аналитической системы Глобас.

Рентабельность продаж (%) рассчитывается как доля операционной прибыли в общем объеме продаж компании. Коэффициент рентабельности продаж отражает эффективность производственной и коммерческой деятельности предприятия и показывает долю средств предприятия, полученную в результате реализации продукции после покрытия ее себестоимости, уплаты налогов и выплаты процентов по кредитам.

Разброс значений рентабельности продаж в компаниях одной отрасли определяется различиями в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках. Поэтому, при равных значениях выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных организаций рентабельность продаж может различаться под влиянием объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.

Специалистами Информационного агентства Credinform, с учетом фактического положения дел как в целом в экономике, так и в отраслях, разработан и реализован в Информационно-аналитической системе Глобас расчет практических значений финансовых коэффициентов, которые могут быть признаны нормальными для конкретной отрасли. Для компаний оптовой торговли информационным и коммуникационным оборудованием практическое значение коэффициента чистой прибыли в 2015 г. составило от 2,63%.

Для получения наиболее полного и объективного представления о финансовом состоянии предприятия необходимо обращать внимание на всю совокупность финансовых показателей и коэффициентов компании.

*Данные за 2016 г. приведены справочно.

Средний показатель коэффициента рентабельности продаж компаний ТОП-10 ниже практического значения. Показатели выше практического значения имеют четыре компаний из ТОП-10 (выделены зеленым цветом в столбце 8 Таблицы 1 и на Рисунке 1). Отрицательное значение показателя имеют две компании (выделены красным цветом в столбце 8 Таблицы 1 и на Рисунке 1). Четыре компаний из ТОП-10 в 2015 году снизили показатели выручки или чистой прибыли по сравнению с предыдущим периодом (выделены красной заливкой в столбцах 3 и 6 Таблицы 1).

Рисунок 2. Изменение средних отраслевых значений коэффициента рентабельности продаж российских компаний оптовой торговли информационным и коммуникационным оборудованием в 2006 – 2015 годах

Средние отраслевые значения коэффициента рентабельности продаж в период с 2006 по 2015 годы (Рисунок 2) в целом имеют тенденцию к повышению. Значение коэффициента за 10 лет снижалось всего трижды в 2009, 2011 и 2013 годах.

Рисунок 2. Изменение средних отраслевых значений коэффициента чистой прибыли российских творческих организаций в области искусства и развлечений в 2006 – 2015 годах

Всем компаниям из ТОП-10 присвоен наивысший или высокий индекс платежеспособности Глобас, что свидетельствует об их способности своевременно и в полном объеме погашать свои долговые обязательства.