Задачи и вызовы, стоящие перед Эльвирой Набиуллиной

Государственная Дума РФ назначила Эльвиру Набиуллину на пост председателя ЦБ РФ. Бывший помощник Президента приступила к своим обязанностям 24 июня, сменив на этом посту бессменно руководившего Банком России более 11 лет Сергея Игнатьева. Следует отметить, что г-жа Набиуллина в скором времени аккумулирует полномочия не только главы Банка России. Федеральным собранием одобрен законопроект о мегарегуляторе, предусматривающий передачу ЦБ полномочий Федеральной службы по финансовым рынкам РФ (ФСФР) по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, что должно повысить стабильность и предсказуемость финансовой системы страны.

Ключевые направления денежно-кредитной политики, стоящие перед новым главой ЦБ, остаются прежними – это борьба с инфляцией при одновременном стимулировании экономического роста.

Первые стимулирующие меры были приняты в области кредитования реального сектора. На первом собрании совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике, прошедшем 12 июля под руководством Эльвиры Набиуллиной, было решено оставить без изменения ключевые ставки по операциям Банка России.

Банк России в предстоящий трехлетний период сохранит преемственность реализуемых принципов денежно-кредитной политики и планирует к 2015 году завершить переход к режиму таргетирования инфляции, с целью поддержания стабильно низких темпов роста цен. Целевой ориентир Банка – снижение темпов роста потребительских цен в 2013 году до 5—6%, в 2014 и 2015 годах — до 4—5%. Помимо задачи таргетирования инфляции перед банком России стоит цель стимулирования экономического роста. На величину процентной ставки (с 14 сентября 2012 года находится на уровне 8,25%), оказывающей свое влияние как на инфляционные процессы, так и на макроэкономическую ситуацию в целом, будут воздействовать факторы внутреннего и внешнего спроса.

Влияние внешнего сектора на российскую экономику оценивается как сдерживающее. Однако кризис в Еврозоне и уменьшение деловой активности в США смогут оказать негативное воздействие на экономику страны как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективах. Темпы экономического роста стран – торговых партнеров России остаются низкими. Цены на нефть в текущем году остаются на достаточно высоком уровне, при этом наметилась тенденция к их понижению. Стагнация экономического роста в ЕС (основном торговом партнере России), во многом обусловленная так называемыми долговыми кризисами, продолжается уже несколько кварталов подряд. Заметим, что в настоящих условиях фактор высокой цены на нефть оказывает гораздо меньшее влияние на рост экономики, чем это было до мирового финансового кризиса 2008 года.

Ситуация в реальном секторе российской экономики характеризуется охлаждением деловой активности со второго полугодия 2012 года. В начале 2013 г. наблюдалось заметное замедление темпов роста объемов выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности. Основным фактором экономического роста оставался внутренний спрос, однако темпы роста потребительской инвестиционной активности существенно замедлились.

Кроме того, на экономическую ситуацию оказывает влияние рост как корпоративного, так и частного долга. Политика по формированию норы обязательных резервов для кредитных учреждений обретает еще большую актуальность.

Таким образом, перед ЦБ стоит задача отслеживания всех факторов риска, реализация которых может привести к значительному отклонению от прогнозов и повлечь изменение политики.

Информационное агентство Credinform подготовило рэнкинг предприятий-производителей искусственных и синтетических волокон в РФ. Для рэнкинга были отобраны крупнейшие по объему выручки за последний имеющийся в Статистическом реестре отчётный период (2011 год) организации, ранжированные по соотношению обязательств и активов. 

Коэффициент соотношения обязательств и активов – это отношение долгосрочных и краткосрочных заемных средств к валюте баланса. Показатель демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет займов. Рекомендуемые значения: от 0,2 до 0,5. 

Данный коэффициент относится к группе показателей финансовой устойчивости, которая, в свою очередь, является составной частью общей устойчивости предприятия, определяющей сбалансированность финансовых потоков и наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации.

Соотношение обязательств и активов производителей искусственных и синтетических волокон в РФ

Исходя из полученных данных, можно сказать, что среди крупнейших по обороту предприятий отрасли, наибольшее соотношение обязательств и активов, превышающее верхнее пороговое значение, имеют следующие компании: ООО Авгол Рос, значение показателя - 1,12, ОАО Тверской полиэфир – 0,97, ООО Курскхимволокно – 0,91 и ООО Управляющая компания Индустриальный парк Камские Поляны – 0,91. Это говорит о том, что обязательства рассматриваемых организаций приближаются к сумме их активов, а у ООО Авгол Рос даже превосходят их, соответственно, повышается риск утраты финансовой независимости и устойчивости компаний, и, если предположить возникновение ситуации, когда фирма будет вынуждена единовременно рассчитаться с кредиторами, учитывая разную степень ликвидности активов, она не сможет этого сделать в срок. В то же время, всем перечисленным организациям присвоен высокий индекс платежеспособности, предприятия способны своевременно и в полном объеме погашать долговые обязательства, при этом риск их невыполнения незначительный. Данное обстоятельство может свидетельствовать об их общей устойчивости, наличии продуманной стратегии развития, в том числе, прогноза по прибыли, за счет которой будут выплачиваться проценты. Значительные кредитные ресурсы можно рассматривать как инвестиционные вложения с целью модернизации и расширения производства.

Дальнейший анализ показывает, что крупнейшее предприятие отрасли ООО САРАТОВОРГСИНТЕЗ, с объёмом выручки 9 618,9 млн. руб. за 2011 финансовый год по соотношению обязательств и активов так же превышает рекомендуемое значение, однако индекс платежеспособности, также говорит о высокой кредитоспособности компании.

Группа организаций, соблюдающих нормативное значение коэффициента среди ТОП-10, расположилась в нижнем конце списка – это: ОАО Каменскволокно, значение показателя - 0,43, ООО Фройденберг Политекс – 0,22. Можно сделать вывод, что обязательства компаний не превышают допустимые значения, инвестиционная деятельность ведется продумано, с соизмерением свои финансовых возможностей. У всех рассматриваемых фирм, индекс платёжеспособности высший и наивысший, что так же характеризует их как компании, гарантирующие погашение долговых обязательств в срок и в полном объеме. 

Предприятие ООО СЕРТОВ, со значением коэффициента 0,04 не попадает в нижнее пороговое значение показателя, данный факт может свидетельствовать о незначительном наличии кредитных ресурсов у компании в рассматриваемом финансовом году, что в свою очередь говорит о том, что фирма погасила все свои обязательства и развивается за счет собственных средств. Насколько это оправдано в условиях конкурентного рынка – решать менеджменту организации. 

Подводя итоги, следует отметить, что в условиях быстроменяющейся среды, нестабильной макроэкономической ситуации, отражающейся на спросе, организациям следует внимательно относиться к объемам привлекаемых ресурсов, так как за благой целью расширения и модернизации производства, фирма может потерять свою финансовую устойчивость и независимость, что, в конечном счете, может привести её к банкротству.