Правительство РФ утвердило новый Кодекс корпоративного управления, предыдущий кодекс 2001 года безнадёжно устарел, что давно отмечали в экспертном сообществе.

Большое внимание в новых правилах уделено вопросам политики вознаграждения топ-менеджмента. Так называемые «золотые парашюты» необходимо ограничивать до разумных пределов, особенно в компаниях, где основным акционером является государство. В качестве примера можно привести денежную компенсацию, которую получил при увольнении бывший глава Ростелекома Александр Провоторов в сумме 230 млн рублей, проработавший в качестве генерального директора всего три года, что стало рекордом в отечественной практике подобных выплат. Кодекс вводит фиксированную компенсацию при увольнении, но не выше двух годовых заработков; кроме того, фиксироваться должны и сами ежегодные вознаграждения в зависимости от объема обязанностей или сложности выполняемой работы.

Рекомендации кодекса придется учитывать компаниям, ценные бумаги которых допущены к торгам на бирже. Для организаций, претендующих на высокий уровень листинга своих ценных бумаг, вводится ряд требований, в том числе к числу независимых членов совета директоров, которых должно быть не менее двух в руководстве фирмы. Публичные компании должны стать примером для всего предпринимательства страны.

Документ в целом положительно воспринят в бизнес-кругах, однако имеет существенный минус – он носит рекомендательный характер и не может восприниматься как призыв к действию. Учитывая это, Правительство РФ предложило начать внедрение корпоративных правил с госкомпаний, за которыми, по идее, должны последовать все остальные. Но со всей уверенностью можно утверждать, что введение этих правил кодекса потребует длительного времени и положительной практики в реальных рыночных условиях. 

Информационное агентство Credinform подготовило рэнкинг соотношения заемных и собственных средств компаний, осуществляющих разработку программного обеспечения и консультирования в данной области. Для рэнкинга были отобраны крупнейшие по объему выручки за последний имеющийся в статистическом реестре период (2012 год) компании с данным видом деятельности. Далее предприятия первой десятки по обороту были ранжированы по возрастанию соотношения заемных и собственных средств.

Рассматриваемый показатель – соотношение заемных и собственных средств, относится к группе коэффициентов финансовой устойчивости. Показатели данной группы интересны в первую очередь для долгосрочных кредитов, поскольку характеризуют способность компании погасить свои долгосрочные обязательства. Так соотношение заемных и собственных средств рассчитывается как отношение суммарных заемных средств к величине собственного капитала и демонстрирует, сколько единиц заемных средств привлекло предприятие на каждую единицу собственных источников финансирования.

Рекомендуемое значение для рассматриваемого показателя - меньше 1. При этом соотношение заемных и собственных средств не может быть отрицательным, поэтому значение коэффициента в интервале от 0 до 1 является одним из показателей высокой способности компании отвечать по своим обязательствам.

 Рис. Соотношение заемных и собственных средств крупнейших по обороту компаний, осуществляющих разработку программного обеспечения и консультирования в данной области, топ-10

Анализ результатов десятки крупнейших разработчиков программного обеспечения показал, что ни одна из компаний не выполняет рекомендуемых нормативов по коэффициенту соотношения заемных и собственных средств, т.к. значения показателей превышают единицу, что свидетельствует о том, что компании злоупотребляют заемными средствами. Тем не менее, всем компаниям был присвоен высокий и наивысший индекс платежеспособности ГЛОБАС-i®, что свидетельствует о финансовой устойчивости данных компаний.

Наилучший результат продемонстрировала компания ООО САП СНГ, имеющая наименьшее отклонение от рекомендуемых значений. Кроме того компания является третьей в отрасли по обороту. В подтверждении хороших результатов компании был присвоен высокий индекс платежеспособности ГЛОБАС-i®.

Компания с крупнейшим оборотом в отрасли по итогам 2012 года – ЗАО КРОК ИНКОРПОРЕЙТЕД, расположилась лишь на пятой строчке рэнкинга со значением показателя соотношение заемных и собственных средств более чем в три раза превышающее верхнюю границу норматива. Подобный результат свидетельствует о существенном превышении кредитных ресурсов над собственным капиталом организации. Несмотря на это компании был присвоен высокий индекс платежеспособности ГЛОБАС-i®.

Подводя итог, можно отметить, что для объективной оценки компании следует рассматривать не только рекомендуемые значения тех или иных показателей, но и среднеотраслевые показатели. Так, деятельность в сфере информационных технологий (ИТ) является наукоемкой и требует значительных материальных затрат именно этим можно объяснить столь высокие значения показателя соотношение заемных и собственных средств у рассмотренных предприятий.